Розширення повноважень Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку

13.06.2024

Законодавець збільшив та поглибив повноваження Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (далі – «Комісія») щодо здійснення правозастосування на ринках капіталу та організованих товарних ринках. Близько 9 років знадобилося для розгляду законопроєкту про гармонізацію компетенції регулятора ринків капіталу із правом Європейського Союзу. ЄС з того часу зробив кілька кроків поступу у відповідному законодавстві, та менше з тим, Закон України "Про внесення змін до Закону України "Про державне регулювання ринків капіталу та організованих товарних ринків" та деяких інших законодавчих актів України щодо вдосконалення державного регулювання та нагляду на ринках капіталу та організованих товарних ринках" № 3585-IX від 22.02.2024 (далі – "Закон") є стрибком уперед для правової системи України.

Під оглядом європейської інтеграції, важливо відзначити нові спроможності для міжнародного співробітництва. Тепер Комісії уповноважена укладати міжвідомчі міжнародні договори України. Крім того, в рамках Багатостороннього меморандуму про взаєморозуміння щодо консультування та співробітництва і обміну інформацією Міжнародної організації комісій з цінних паперів (IOSCO), має право обмінюватися інформацією про порушення профільного законодавства. Разом з цим, Комісія підтримує співробітництво з питань здійснення державного регулювання та нагляду з Європейським органом з цінних паперів і ринків (European Securities and Markets Authority - ESMA), іншими відповідними установами Європейського Союзу, національними органами регулювання інших держав, іншими іноземними та міжнародними організаціями.

Варто відзначити, що протягом багатьох років, відсутність незалежності регулятора було бар'єром для міжнародного співробітництва більшим, ніж прямий мандат працювати з конкретними міжнародними організаціями. Тому зміни, внесені Законом, дозволять побудувати ефективну незалежність та інституційну спроможність регулятора. Так, призначення на посаду Голови або члена Комісії тепер здійснюватиметься за результатами відкритого конкурсного відбору. Персональний склад Конкурсної комісії у кількості не менше п’яти осіб затверджується Президентом України. При цьому засідання Конкурсної комісії проводяться у формі відкритих слухань, що забезпечить прозорість процесу обрання кандидатів.

Здебільшого, зміни стосуються нових правомочностей Комісії розслідувати, протидіяти та, за необхідності, притягнути до відповідальності за зловживання і маніпулювання на ринках капіталу.

В цілому, перелік повноважень Комісії подвоєно. Відтепер, регулятор зможе, серед іншого:

  • проводити інспекції;
  • розглядати, як і раніше, справи про порушення профільного законодавства;
  • вживати заходи правозастосування: коригувальні, раннього втручання, і впливу; та
  • з січня 2026 року - проводити розслідування, зокрема, в рамках міжнародного співробітництва, або якщо самостійно виявить інформацію про порушення вимог профільного законодавства.

Комісія за наслідками закону 735-ІХ, ухваленого в 2019 році, може здійснювати пруденційний нагляд та нагляд за ринковою поведінкою учасників. Відтепер, Комісія буде також проводити інспекції на предмет дотримання профільного законодавства. Більше з тим, Комісія може інспектувати іншого регулятора - НБУ - щодо його діяльності з управління активами інституційних інвесторів, та депозитарної діяльності депозитарної установи і зі зберігання активів пенсійних фондів.

При проведенні розслідування Комісія може: отримувати доступ до приміщення; збирати докази; вимагати інформацію; здійснювати аудіо-, фото- та/або відеофіксацію; вимагати доступ до телефонних та відеорозмов, біллінг комунікацій.

Окремим цікавим нововведенням є, що тепер регулятор може ухвалювати рішення про належність фінансових інструментів і об’єктів цивільних прав до цінних паперів, тому можемо очікувати на активнішу протидію шахрайствам проти інвесторів та подальший розвиток регулювання віртуальних активів.

Для покращення розуміння учасниками ринку вимог регулятора та застосування норм законодавства, Комісія, за прикладом ESMA, тепер уповноважена надавати акти рекомендаційного характеру: роз’яснення, питання-відповіді. Нагадаємо, що раніше існувало надане законом право Комісії роз’яснювати положення законодавства про ринки капіталу, проте регулятор, за порадою Міністерства юстиції, утримувалася від реалізації цього права.

На розширення раніше ухвалених підзаконних актів, Законом №3585-ІХ зобов’язано, за результатами розгляду порушення Комісією:

  • укласти угоду з учасником ринку про врегулювання наслідків вчинення порушення;
  • направити матеріали відповідним державним чи правоохоронним органам, причому кримінальне розслідування може відбуватись паралельно із розглядом порушення Комісією;
  • подати матеріали регуляторам ринків капіталу та організованих товарних ринків іноземних держав, наприклад, якщо таке розслідування проводилось у рамках міжнародного співробітництва
  • застосовувати заходи впливу: накласти штраф, анулювати ліцензію, заборонити операції, та інші, або видати розпорядження про усунення порушення.
  • здійснювати коригувальні заходи: надавати рекомендації про вчинення дій або необхідність утриматися від вчинення дій з метою уникнення ризиків за результатами проведення інспекції та/або здійснення пруденційного нагляду.

Від початку січня 2026 року запроваджено значний розмір штрафів, які накладає Комісія. Наприклад, за невиконання розпорядження про усунення порушень профільного законодавства учасниками ринків капіталу та професійним учасникам організованих товарних ринків розмір штрафу може складати до 81 мільйона гривень, і в будь-якому разі не більше 10 відсотків загального річного обороту. Аналогічний штраф передбачено за перешкоджання при проведенні розслідування. Проте у період з 2026 по 2029 роки максимальні штрафи застосовуватимуть із понижувальним коефіцієнтом, який зростатиме щороку на 0,2: від 0,2 у 2026-му до 0,8 у 2029-му, відповідно.

Найближчим часом очікуємо ухвалення низки нормативно-правових актів Комісії, оскільки регулятора зобов’язано протягом дев'яти місяців привести свої регуляторні акти у відповідність із положеннями нового закону. Однак, зважаючи на той факт, що строк повноваження членів Комісії обмежений та відбувається ротація членів Комісії, існує ризик затягування ухвалення додаткових нормативно-правових актів.